Sólida evolución financiera y expectativas de crecimiento
Siemens Energy ha registrado una mejora significativa en su posición de caja neta, alcanzando los 3.680 millones de euros al cierre de septiembre de 2024, frente a los 1.951 millones de euros del mismo periodo del año anterior. Este avance ha sido impulsado por un flujo de caja libre antes de impuestos de 1.528 millones de euros, en contraste con los -283 millones de euros registrados en el primer trimestre de 2024. La compañía atribuye este resultado positivo a los anticipos de proyectos y al ajuste en el calendario de pagos de clientes.
Objetivos financieros y revisión de estimaciones
Siemens Energy mantiene sus objetivos financieros para 2025, pero ha anticipado que podría superar su previsión actual de flujo de caja libre antes de impuestos, establecida en hasta 1.000 millones de euros. La compañía evaluará una posible revisión al alza de esta meta en la presentación de sus resultados de mediados de año.
En cuanto a sus ingresos, proyecta un crecimiento comparable de entre el 8% y el 10% para 2025, por debajo del 12,8% alcanzado en 2024. Asimismo, estima una mejora en el margen EBIT (antes de ajustes especiales) de entre el 3% y el 5%, superando el 1% registrado el año anterior. Sin embargo, la compañía espera que su beneficio neto se sitúe en torno al punto de equilibrio, excluyendo el impacto de la desconsolidación de Siemens Limited India.
Desempeño por divisiones
Las diferentes unidades de negocio de presentan expectativas variadas para 2025:
- Servicios de Gas: Previsión de crecimiento de ingresos entre el 7% y el 9%, superando el 1,4% de 2024. El margen de beneficio antes de ajustes especiales se situaría entre el 10% y el 12%, desde el 9,5% del ejercicio anterior.
- Tecnología de Redes: Se espera un incremento de ingresos del 23% al 25%, menor que el 32,2% de 2024. El margen de beneficio se mantendría entre el 10% y el 12%.
- Transformación Industrial: Crecimiento de ingresos estimado entre el 11% y el 13%, inferior al 16,3% del año pasado. El margen de beneficios mejoraría a un rango del 8% al 10%.
- Siemens Gamesa: Se prevé una caída de ingresos entre el -9% y el -5%, frente al crecimiento del 11,1% en 2024. Las pérdidas antes de ajustes especiales se reducirían a -1.300 millones de euros, desde los -1.781 millones de euros del año anterior.
Evaluación del mercado y perspectivas
Los resultados del primer trimestre de 2025 confirman una evolución positiva, alineada con las expectativas de la compañía. La publicación anticipada de los datos el pasado 27 de enero favoreció la recuperación del valor bursátil de la empresa tras el impacto de la irrupción de DeepSeek en el sector de la electrificación y los centros de datos.
Siemens Gamesa, por su parte, mantiene su proceso de reestructuración con la meta de alcanzar el punto de equilibrio en 2026. La evolución del valor en 2024, con un repunte del 319,8%, ha permitido mejorar su situación financiera y ajustarse a unos múltiplos de cotización de 14,7x EV/EBITDA y 4,5x P/VC para 2025. No obstante, la incertidumbre sobre la demanda a medio plazo en el sector de centros de datos podría influir en las estimaciones futuras, que serán revisadas tras el cierre del primer semestre del año.
